一、疫情下，经济稳增长面临新的挑战

今年以来，在疫情反复、俄乌冲突、全球经济复苏进程放缓等超预期因素影响下，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战。

首先，这轮疫情后的中国经济环境面临最大的不同就是外需的变化。2020年，中国当时果断采取封控措施成为最早实现生产有效恢复的经济体。其他经济体均受到疫情较大冲击，产能受到影响，供应链出现不同程度的断裂；同时，欧美等发达经济体当时采取的大规模财政、货币刺激政策，拉动了他们的经济需求，也拉动了中国的外需。因此，2020-2021年，中国进出口占世界的份额较以往有非常显著的上升。然而，2022年一季度中国的外贸数据，尤其是出口增速已经放缓（虽然也有前两年高基数的原因），而此时国外的产业链、供应链已逐步复苏，新一轮疫情给中国的制造业、产业链、供应链带来了一定程度的影响。在这种情况下，外需这个发动机的推力在今后可能会下降很多。

内需方面，4月份，社会消费品零售总额29483亿元，同比下降11.1％。其中，商品零售26874亿元，同比下降9.7％；餐饮收入2609亿元，下降22.7％。从房地产需求看，4月商品房销售面积0.9亿平方米，同比下降39%；商品房销售额0.8万亿元，同比降幅继续扩大，下降46.6%。去年，固定资产投资中，房地产、基建和制造业投资分别占24%、25%和32%。制造业投资虽然回暖，但容易受外需扰动。由于疫情的风险，以及由此导致的就业和收入恢复缓慢，消费复苏尚需时日。基建投资的可控性较强，可以在较短时间内推动经济企稳、改善市场预期。基建投资将成为2022年我国稳增长的重要抓手。

二、政策加码助力基础建设增长

2022年以来，各部委政策发力，全面推进基础设施建设高质量发展。国务院办公厅于2022年2月9日发布了《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，提出要强化要素保障，建立评估机制，突出智能绿色发展，坚持绿色理念，推动智能升级，促进城镇环境基础设施高质量发展。国家发改委表示将会同有关部门加强协调指导，形成上下联动、部门协同、齐抓共管的良好工作格局，推动城镇环境基础设施建设取得更大成效。同时，各部委陆续出台各项新政点燃经济发展引擎，大力支持各地的城镇化进程，布局基建项目的投资与建设，全面推进基础设施高质量发展。

2022年5月25日，国务院组织召开全国稳住经济大盘电视电话会议。会议明确提出，把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。

基建方面，会议强调指出全面加强基础设施建设，有力有序有效的推进十四五规划102项重大工程的实施，强化土地用能排名等保障，抓紧推动一批论证多年条件成熟的重大项目开工建设，做到应开尽开能开尽开，加快下达中央预算的投资计划，加快地方政府专项债券发行使用，并扩大支持领域，引导做好信贷资金与专项债券资金的有效衔接，力争尽快形成更多的实物工作量。同时，加快地方政府专用债券发行使用，并扩大适用范围。要确保用于项目建设的3.45万亿元，地方政府专项债券额度6月底前基本发行完毕，力争在8月底前基本使用到位。同时将专项在线知识领域扩大到新型基础设施新能源项目的督促地方加快专项债券支出进度，会同发展改革委指导地方，抓紧做好项目储备和资金需求申报工作，防止全等项目提高资金使用效益，尽快形成实物工作量。

三、基建投资成为稳增长的重要抓手

（一）充足的基建项目储备

新型城镇化建设近年来快速推进。“十四五”期间，我国常住人口城镇化率要提高到65%。我国发展不平衡不充分问题仍较突出，城乡、区域发展差距较大，基础设施和民生领域尚有许多薄弱环节，补短板投资空间广阔。据发改委统计，截至今年2月12日，PPP项目投资中，城市基础设施项目多达3031个，投资额达45379亿元。

我国交通运输项目储备也很丰富。城际铁路、市域（郊）铁路建设以及沿边抵边公路建设，城市间高速公路建设，无人驾驶车辆试点应用所需的城市老路改造升级，以及城市轨道交通线建设等，都需要基建投资。“十四五”规划纲要指出，要新增城际铁路和市域（郊）铁路运营里程3000公里，新增城市轨道交通运营里程3000公里，新改建高速公路里程2.5万公里，新增民用运输机场30个以上，推进120个左右国家物流枢纽建设。

从各省市的基建项目计划投资规模以及完成情况来看，梳理24个省级行政区发布的2022年重点或重大项目投资计划（吉林、江西无全年计划，以春季开工重点项目或第一批重点项目的年度投资计划替代），对比2022年和2021年的年度计划投资完成额（即需安排在当年完成的投资额，而非可分散在多年完成的项目总投资额），21个省级行政区取得正增长，16个省级行政区取得8%及以上的增长，反映大多数省份项目储备应较充分。其中，浙江、吉林、湖北、山东、甘肃等增速较高；安徽、河南、浙江、广东、山东等年度计划投资规模较大。

另外，从2021年重点项目实际投资完成额的部分省市的数据来看，与计划投资完成额相比，统计省份计划完成率在102%-129%，均超额完成。若疫情逐步好转，带给储备项目更好的落地条件，今年的投资计划也有望较好实现。

（二）充裕的基建投资资金

从资金端看，我国财政连续两年结余。据有关测算，目前有超过5万亿元资金可以预留到以后年份使用。财政部已提前下达今年1.46万亿元专项债额度，并明确今年专项债将重点用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保等9个大方向。财政部还明确专项债发行准备工作要“早”，发行时机要“准”，资金使用要“快”。今年地方政府专项债发行比往年大大提前，并能尽快形成实物工作量。不少省份首批重大项目集中开工的时间大幅提前。根据各地发改委披露的信息和公开资料，四川、广西、浙江项目开工较去年提早了2个多月，厦门、江苏、河南、安徽等地也在元旦假期刚一结束就迎来了首批重大项目集中开工。

此外，政府引导基金迎来了新一轮发展。近年来，政府引导基金规模再次攀升。据清科研究数据，自2021年以来，累计有163只政府引导基金先后成立，总目标规模达9806.04亿元。其中，2021年成立150只，数量创2019年以来的新高，目标规模为8667.04亿元。截至目前，各地政府已累计成立1841只政府引导基金，总目标规模突破10万亿元。本轮政府引导基金设立，与一般的政府融资平台的单一层级、单一区域的运作模式不同，具有向下延伸和区域整合的特点。这些自上而下的整合，意味着区域内部不同层级之间、跨区域资源的整合和协调，从而形成优势互补，实现协同发展。