随着中国经济实力的不断提升，国内居民生活水平得到快速的提高，“消费升级”与“生命健康”正成为今后一段时期内的核心关注领域。2020年，在市场需求推动及政策红利释放下，大健康产业引领了新一轮的高速发展浪潮，国内外各领域资源与资本的密集介入，不断扩充着产业的规模、延伸与拓展产业领域的边界。

一、大健康产业分析

1.产业内涵

大健康产业是经济社会发展到一定阶段的产物，大健康产业具有巨大的市场潜力。大健康产业可以理解为围绕满足各类健康（身体、精神、环境）需求的所有产业总称，其中包括休闲健身、健康管理、健康咨询等多个与人类健康紧密相关的生产和服务领域。目前，我国依托大健康四大产业层级，形成了囊括医疗产品、服务、健康管理、环境、康体养生、智慧养老、商业配套、产业配套等全产业链的健康产业谱系。大健康产业不同于传统医疗产业发展模式，是一种从单一救治模式转向“防—治—养”一体化模式。

2. 政策利好大健康产业发展

未来20年，将是大健康产业的黄金20年。以十九大报告“加快老龄事业和产业发展”为契机，中国大健康产业的顶层设计与政策架构已初露雏形。随后，国家层面的利好政策频频推出，各地方政府也纷纷相应国家政策导向，出台一系列促进、扶持大健康产业发展的区域政策。以下是近年来大健康产业九大国家级政策。

3.产业规模现状

在政策支撑、人口老龄化带来需求、健康意识提升刺激健康消费等多重利好因素的推动下，我国大健康产业迎来发展。目前，虽然我国大健康产业发展仍处于初级阶段，但市场潜力巨大，规模不断增长，未来大健康产业前景光明，据报道，中国将成为全球健康产业的最大市场。而且“健康中国”战略明确指出：到2030年，健康服务业总规模将达到16万亿。国家也在增大力度推广和提倡国民的保健意识。2020年全球性的新冠疫情，再次让大健康产业成为炙手可热的行业，大健康产业市场规模已突破8万亿。

近年来，中国居民人均医疗保健消费支出呈逐年增长的趋势，据国家统计局数据显示，2019年中国居民人均医疗保健消费支出为1902元，同比增长12.88%。2020年1-9月，全国居民人均医疗保健消费支出为1338元，同比下滑5.37%。随着居民对医疗保健的重视程度提升，预计中国居民人均医疗保健消费支出将继续保持增长态势。

图1：2014-2020年中国大健康产业市场规模（亿元）

数据来源：WIND

图2：2013-2020年中国居民人均医疗健康消费支出

数据来源：国家统计局

二、大健康产业投资情况：企业纷纷布局大健康产业

1.全球投资现状与趋势

全球大健康市场投资稳步上升，中国大健康市场较欧美增加更快。根据中国、欧洲和美国各医疗健康股指数对比表现来看，中国的大健康投资市场不但具备高增长的特性，还兼具强韧性的特点。世界卫生组织宣布新冠肺炎全球大流行后的一周里，全世界的公开市场股价均出现暴跌。尽管纳斯达克和欧洲的医疗健康行业大/中盘股指下挫了24%，中国股指却表现出更强的韧性，只下挫了12%。

图3：中国、欧洲和美国各医疗健康股指表现

数据来源：PitchBook、Capital ID，元时代智库分析

2.国内投资情况

中国人口的老龄化速度之快，远没有几个国家和地区可与之匹敌，而这进一步推动医疗健康行业从业者挖掘这一市场的巨大潜力。中国的老龄(65岁以上)人口占比从2009年的7.9%上升至2019年的11.4%，预计在2030年达到 15.9%。且根据预测，与美国和欧洲相比，2030年中国各年龄段前几大适应症的患者人数将居于首位 (12亿人)。

图4：预测2030年中、欧、美患病人口情况（万人）

数据来源：全球健康数据交易所

凭借14亿潜在消费者、巨大的市场商机和雨后春笋般涌现的人才，中国的大健康市场成为受到全球投资机构的青睐，并不断加码布局对中国大健康生态圈的投资。

（1）中国大健康领域投融资交易情况

截止2020年第三季度的总融资额已达2019年全年水平，其中生物制药和诊断/工具领域居首。

尽管2017年前三个季度的融资交易较少，但在12月份健康科技领域的平安好医生完成了惊人的22亿美元融资。诊断/工具领域在四季度也完成了三起一亿美元以上的融资。这一势头延续至2018年，这一年是中国大健康市场爆发的一年。2018年，投资机构注资的大健康公司融资额创历史新高，达81亿美元，主要来自两起大型交易:软银领投的平安医疗健康管理公司完成12亿美元融资，以及友邦保险、启明创投和新创建集团联合领投的微医完成5亿美元融资。2019年的融资比2017年略有增加，但比2018年减少了近30%。诊断/工具和医疗器械领域的融资相对稳定，而对生物制药和医疗科技领域投资的骤降导致了总融资额的下降。尽管新冠疫情造成金融市场动荡、部分公司经营受挫，但2020年二季度是中国投资机构注资的医疗公司总融资额排名第二的季度(以华大智造10亿美元融资和迈威生物2.78亿美元融资为首)。值得注意的是，美国投资机构注资的医疗健康市场也同样具有这种韧性，2020年上半年的总交易额比2019年下半年增加32%。与此同时，欧洲的总交易额同期下滑14%。

图5：2017-2020年中国（含中国内地和中国香港）大健康主要领域投资交易额和交易数量（亿美元）

（2）投资区域布局

上海的交易数量在中国大健康市场中列居首位，2018年至2020年间总交易额为72亿美元。北京的总交易额和交易数量仅次于上海，但投资数据仍十分亮眼。例如，北京的37亿美元风投注资公司的总融资额是法国(23亿美元)和德国(17亿美元)的 总和。值得注意的是，广东省投资方向由原来的医疗器械转向诊断/工具公司。2018年，该省诊断/工具领域所获投资占比仅为16%。2019年至2020年，该领域所获投资占比猛增至68%。

图6：2018-2020年大健康创新投资超10亿美元地区的投资交易情况

三、元亨祥积极布局大健康投资，践行服务实体经济

在国家提倡需求侧管理的背景下，元亨祥集团顺应国家发展战略方向，紧抓市场机遇，与张江高科共同投资成立生物医药产业基金。该基金具备得天独厚的张江生物医药产业优势，将在医疗医药方面开展股权投资，培育优质企业，初步形成具有国际影响力的生物医药创新策源地和产业集群。2019年，张江生命健康产业规模达到845亿元，将打造价值赋能的生态型投资平台。

未来，元亨祥集团将始终秉承“专业、专注、专心、专属”的经营理念，以“新型城镇化投资运营商”为战略定位，聚焦“大基建、大康养、大文旅”三大业务投资领域，以“家庭全景式幸福生活成就者”为使命，为区域经济高质量发展提供综合解决方案。充分发挥“资源以资本优化、资本以智慧放大”的独特优势，设立“产业投资基金”，专注于“医、食、住、行、教、养、游”七大产业的股权投资，培育税收支柱型和产业引领型的独角兽企业，倾力支持实体经济发展。