解读一：四大重磅信号值得关注

12月11日，中共中央政治局召开会议，其中最重要的议程就是分析研究2021年经济工作，在总结2020年成绩、不足的同时，给2021年的经济工作定调。

中央政治局一般每个季度都会召开会议分析经济形势，但年底这个会尤其重要，因为这场会议不但是对当年的总结，更担负着给来年经济定调的任务。

在政治局会议关于经济的内容中，释放的四大重磅信号值得关注：

一、扩大内需，注重需求侧改革

会议要求，要扭住供给侧结构性改革，同时注重

需求侧改革，打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，提升国民经济体系整体效能。

二、改革开放开启升级版

会议强调，要整体推进改革开放。

三、强化科技与产业链的自主能力

会议强调，要强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力，形成强大国内市场，夯实农业基础。

四、给大资本发展方向定调

会议提出，要强化反垄断和防止资本无序扩张。

解读二：关于需求侧改革

这次政治局会议，首次提出需求侧改革，提法从“需求侧管理”升级到了“需求侧改革”。对于需求侧改革，增强消费和投资新基建可能是最重要抓手。

从需求侧改革内涵来看，一是着力点转向扩大有效需求，提高经济增长内生动力。疫后中国经济恢复生产端快于需求端，核心矛盾是有效需求不足。2016年以来供给侧改革已取得显著成果，需求端改革可以带来经济结构优化和提质增效的效益最大化。二是从供给端发力，供给创造需求，创新激发潜在需求。需求侧改革更需要依托于增量市场的拓展，而非存量市场的代替。

“新基建”可能是需求侧改革的重要内涵。新基建包括5G基建、大数据中心、人工智能、新能源汽车等科技领域的基础设施，以及教育、医疗等民生领域的基础设施，以及营商环境、服务业开放、多层次资本市场等制度领域的基础设施。

要做好需求侧改革，必须做到如下两点：

一、与供给侧改革的相互平衡和促进。

二、更加重视收入分配公平，提升人民幸福感。我们应当更注重收入分配的公平，健全以税收、社会保障、转移支付等为主要手段的再分配调节机制。

解读三：关于反垄断

这次政治局会议首次提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”，明确了未来一段时间的监管态度和工作重点。

无论传统行业或新兴行业，均可能形成垄断，新经济在移动互联网技术和大规模资本的支持下，形成自然垄断速度更快，涉及面更广，用户粘性更强，由平台垄断造成的危害消费者权益、榨取剩余价值、挤压小企业生存空间等负外部性可能更大。

垄断一是消灭竞争，长期以来互联网企业以“融资-补贴-扩张-再融资”的范式，在购物、外卖、出行、社区生鲜等多个民生领域跑马圈地，资本成为资源配置的风向标，流量变现成为核心商业模式，小企业逐步退出竞争；

二是侵害消费者权益，诱导过度消费、会员之上再收费、“大数据杀熟”、捆绑销售、隐私数据被贩卖等侵害消费者权益的问题屡见不鲜；

三是“大而不能倒”酝酿系统风险。例如互联网消费贷、现金贷等产品规模巨大，通过助贷和联合贷等方式获得银行大比例出资，信用审核、风险控制等职能由平台管控，一旦平台风控出现问题，风险将向银行端转移。

防止资本无序扩张，是为防止实体经济过度资本化，防止企业利用融资圈钱“割韭菜”等。比如，有些平台经济先通过引入资本“烧钱”把同行竞争者包括中小竞争者赶出市场，垄断市场后再对客户涨价，“割韭菜”。再比如，部分长租公寓通过多轮资本融资，高价抢收房源。再以低价租金吸引年轻人和金融机构签订长期借贷合约，机构将长期租金一次性付给平台，平台再按月向房东给付，由此平台得以获得现金流做大规模。但这种模式本质缺乏盈利能力，资金链断裂引发巨大风险，造成严重负面影响。

垄断和资本无序扩张，还会加剧贫富分化，导致社会阶层流动放缓，不利于社会稳定和人民幸福。

解读四：关于房地产市场

这次政治局会议提出“促进房地产市场平稳健康发展”。7月30日召开的政治局会议，强调的是：“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。”

比较可见，这次会议跟此前表述有所变化。之前“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”的提法已经删除，但“促进房地产市场平稳健康发展”的表述保留下来。

民银智库宏观分析师王静文12月12日接受《中国经营报》记者采访时表示：中央已多次强调房住不炒定位，所以此次没有赘述，预计在随后的中央经济工作会议中，中央还将重提房住不炒，在双循环的新格局下，房地产调控力度可能不会放松。

中泰证券研究所政策组负责人杨畅则表示：如何在有效发挥房地产市场作用以及确保平稳健康方面取得平衡，或许是未来政策进退的关键考量。

易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示：“政策继续强调‘促进房地产市场平稳健康发展’的内容，预计后续会更强调住房消费的概念。虽然近期确实有部分城市收紧政策，但主要局限于大城市，而其他城市放松的内容仍然较多。”

解读五：关于当前经济总体判断

会议强调：“我国经济运行逐步恢复常态，但新冠肺炎疫情和外部环境仍存在诸多不确定性，要强化机遇意识、风险意识，科学部署，狠抓落实，牢牢把握经济工作主动权。”

中泰证券研究所政策组负责人杨畅表示：“会议对当前经济总体判断是‘我国经济运行逐步恢复常态’，这意味着相应的政策措施也将逐步恢复常态，前期应对疫情冲击采取的货币、财政等非常规政策，或也面临逐步退出、回归常态的选择。”

“‘但新冠肺炎疫情和外部环境仍存在诸多不确定性’的表述，意味着政策推出必然是相机抉择的，会是有节奏、有选择、有针对性的调整。”

任泽平认为，“经济持续复苏，但不宜盲目乐观”。需要清醒地看到，当前经济恢复基础不牢。展望2021年，就业、收入和消费低迷，小微企业仍然十分困难，金融风险频发，投资面临回落压力，出口高增难持续。因此，慎勿对经济形势盲目乐观，慎谈货币政策收紧。

在宏观调控上，去年12月召开的政治局会议关于宏观调控的表述是：“提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。”此次会议，关于宏观政策的表述只有10个字：“科学精准实施宏观政策”，逆周期调节等字眼已经不见。

民银智库宏观分析师王静文对记者说：“由于明年经济没有失速之忧，反而会在低基数作用下可能出现8%以上的经济增速，所以政策逆周期调节的必要性并不强。同时，货币政策重心已经转向‘防风险’，央行重提‘把好货币供应总闸门’和‘保持宏观杠杆率基本稳定’，意味着政策力度将会下降，明年可能会出现信用收缩。财政政策的力度也会下降，赤字率和专项债发行规模都会较今年明显下调，通过精准施策来保证经济运行在合理区间。”

解读六：关于2020年成绩

这次政治局会议认为，今年是新中国历史上很不平凡的一年。面对严峻挑战和重大困难，我们付出艰苦努力，交出了一份人民满意、世界瞩目的答卷。

新闻联播总结的2020年成绩如下：

我国成为全球唯一实现正增长的主要经济体；

三大攻坚战取得决定性成果；

科技创新取得重大进展；

改革开放实现新突破；

民生得到有力保障；

全党全国各族人民向心力、凝聚力进一步增强；

经过5年奋斗，我国经济实力、科技实力、综合国力和人民生活水平跃上新的大台阶；

新时代脱贫攻坚目标任务如期完成，全面建成小康社会胜利在望，中华民族伟大复兴向前迈出了新的一大步。

【转自】干货精选 老安老师

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