早在2016年，我国就制定了《“健康中国2030”规划纲要》及相应的行动计划，将健康放在优先发展地位，并重视全民健康。这次新冠肺炎疫情使“健康中国”更具紧迫性，推动城市大健康产业集群发展提速。疫情让实体经济遭到重创，削弱了线下的消费能力，但与此同时，也让更多的人们深刻认识到健康的重要性，辛苦赚来的钱更多的用于储蓄、投资和购买健康产品。经此一疫，世界各国将会更加重视大健康产业，大健康产业将会进入“全民需求时代”。在投资领域，疫情过后健康产业需求迎来大升级，将成为无可争议的投资风口。

一、2020年国内外大健康产业融资额均创历史新高

1.2020年全球大健康融资额同比增长41%

2020年，全球大健康产业共发生2199起融资事件，融资总额创新历史新高，达749亿美元(约5169.3亿人民币)，同比增长约41%。从区域来看，北美融资总额占比最高，约占 61%，紧随其后的是亚洲和欧洲。其中，亚洲涨幅最高，较2019年增长近 70%。2020年，全球范围内，美股、A股和港股三大股市迎来179家大健康上市公司，同比增加28%。其中，美股上市110家公司仍然在三大股市中绝对领先，A股上市45家、港股上市24家。

图1 2011-2020年全球大健康产业投融资变化趋势(亿人民币)

数据来源：WIND

尽管 2020 年面临着新冠肺炎疫情这一黑天鹅事件，但自第一季度以来，全球大健康领域的融资金额方面每个季度都有增长趋势，到第四季度实现了连续三季度的增长。新冠疫情对大健康资本的涌入具有催化作用。不仅如此，当全球经济景气程度欠缺，大健康产业的防御性也促使了资金的抱团，投资机构在不确定性加剧的市场环境中倾向选择商业模式更加明晰、稳定性较高的优质标的。

2. 2020年中国大健康融资额同比增长58%

2020年，在鼓励内部创新的政策激励下，中国的大健康产业投融资总额达到1626.5亿人民币，同比增长58%，也创下了投融资金额的历史新记录。其中，生物医药、医疗器械、诊断/工具领域都达到了100%以上的增长幅度。

图2 2011-2020年中国大健康产业投融资变化趋势(亿人民币)

资料来源：WIND

尽管受到疫情影响IPO送审速度一度放缓，在疫情影响逐渐消退后，我国大健康IPO热度持续上涨，2020全年中国大健康 IPO事件数量达到76起，创历史新高，同比增长73%。

大健康领域的投资近年来在我国的创投市场中一直处于稳步上升的趋势，今年疫情更是提升了国内外资本投资我国大健康事业的热情。资本的快速流入将为我国大健康领域企业的发展带来巨大的支持。

二、投融资亮点赛道观察

1.全球总体趋势：生物医药始终占据主导地位

2020年，全球生物医药领域以786起交易，369亿美元再次高举细分领域之首。数字健康领域紧随其后，器械与耗材排名第三。生物医药领域的融资事件数量虽然与其他两个领域差距不大，但其融资额却超过了后者的总和。可见，生物医药公司的平均融资金额远远高出其他细分领域的公司。

从五大细分领域融资额占比来看，生物医药因其市场体量、研发投入所带来的高资金需求，始终占据融资总额的主导地位，融资额占比常年达到40%以上，几乎是数字健康和器械与耗材两个领域的总和。

图3 2020年全球大健康各细分领域融资情况

资料来源：WIND

图4 2011-2020年大健康投融资各细分领域融资总额占比变化趋势

资料来源：WIND

2.国内热点观察

2021年应重点关注 “创新药产业链”、“医疗器械”、“生物制品”板块。

（1）创新药及产业链

近40年来，我国生物医药行业依次经历了原始积累、创新起步和创新药快速成长等阶段，尤其在2010年以后，国内部分创新型企业紧跟国际趋势，不断加快本土创新和国际业务合作，诞生了阿帕替尼、康柏西普、西达本胺、安罗替尼等一批优秀的国内创新药成果。在国内药审制度和医保制度的不断完善、行业研发投入不断加大、新型医药商业模式不断涌现等利好因素下，国内创新药将迎来全面快速发展期。

（2）医疗器械

对比药企来讲，医疗器械公司在产品专利到期后模仿难度大，通常还能继续享受器械产品的技术红利。不仅如此，经过数据统计，医疗器械公司前期的研发投入相较制药公司也会更低，投入产出比更高，且随着近年来的国产化替代，我国医疗器械投资已经迎来了黄金时代。从细分板块来看，心血管支架、监护仪等已经实现进口替代。彩超、化学发光、内镜耗材或者微创耗材、骨科耗材、心脑血管耗材等板块，在技术已经媲美进口产品后，目前正在逐步进口替代，以上都是未来牛股诞生的重要细分领域。

（3）生物制品

生物制品方面聚焦疫苗与血制品赛道。2019年疫苗管理法出台后疫苗行业迎来拐点，国产疫苗迎来产品上市周期，2020年公众健康意识提升带来需求爆发，且行业壁垒提高，疫苗有望迎来“量价齐升”行情，疫苗将成为高增长赛道。

立足当下，主要是受到疫情影响，我国血制品供应偏紧。短期看，预计 2021上半年进口白蛋白供给会受到一定影响，因此国产白蛋白将会填补进口白蛋白带来的缺口，2021年白蛋白将会存在量价齐升的可能。长期看，我国多种血制品人均用量低于全球水平，随着未来学术推广的深入，医生与患者对于产品的认知的升入，我国血制品行业将会进一步发展，血制品行业具备长期投资价值。

三、元亨祥集团布局大健康产业，助推全民健康

在国家提倡需求侧管理的背景下，元亨祥集团顺应国家发展战略方向，紧抓市场机遇，与张江高科共同投资成立生物医药产业基金。该基金具备得天独厚的张江生物医药产业优势，将在医疗医药方面开展股权投资，培育优质企业，初步形成具有国际影响力的生物医药创新策源地和产业集群。2019年，张江生命健康产业规模达到845亿元，将打造价值赋能的生态型投资平台。

未来，元亨祥集团将始终秉承“专业、专注、专心、专属”的经营理念，以“新型城镇化投资运营商”为战略定位，聚焦“大基建、大康养、大文旅”三大业务投资领域，以“家庭全景式幸福生活成就者”为使命，为区域经济高质量发展提供综合解决方案。充分发挥“资源以资本优化、资本以智慧放大”的独特优势，设立“产业投资基金”，专注于“医、食、住、行、教、养、游”七大产业的股权投资，培育税收支柱型和产业引领型的独角兽企业，倾力支持实体经济发展。